第 1 章 · 什么是经济周期

本章核心

经济周期，本质是”人性的波动”。 作者开宗明义引用了《史记》里的一句话点破全书基调：

“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。”

资本向回报率高的地方去，就像水往低处流一样自然。而”追涨杀跌”的羊群效应，导致了资产泡沫的兴起与破灭，造就了经济繁荣与萧条的周期轮回。

作者反复强调：经济规律普遍适用于古今中外。只要有市场和价格，经济规律就始终存在。在经济学家还没发明”经济学”这个词之前，规律就已经通过市场和价格在起作用了。

反常识点：很多人以为”中国特殊""政策市”，作者不这么看——政策可以延迟、扭曲周期，但消灭不了周期，因为周期的根子在人性，而人性几千年来没变过。

作者点出全书最核心的一句话：

“在泡沫纷杂的世界中，最难以揣测的却是人心——也是经济周期波动的原动力。”

泡沫怎么起来的？——大家乐观→借钱加杠杆→资产涨→更多人乐观→涨得更猛。泡沫怎么破的？——某个导火索→有人恐慌抛售→价格跌→更多人恐慌→崩盘。

乐观和悲观、贪婪和恐惧，这两种情绪的钟摆，就是周期的引擎。

作者指出：1971 年美元与黄金脱钩以来，世界经济一直处于”泡沫兴起和破灭”的循环之中。 归根结底，是纸币的泛滥。

在此之前，货币有黄金锚定，滥发受限；脱钩之后，各国央行可以无限印钞，于是资产价格被反复吹大、又反复刺破。

这一章的三个观点，都能在现代理论里找到对应：

作者用”人性不变”举了一个很妙的例子——几千年过去了，圣经还在不停地被印刷、被阅读、被讨论。为什么？因为人性没变，所以几千年前的道理今天依然适用。经济周期也一样：只要人性里的贪婪与恐惧不变，周期就永远不会消失。